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uu快3官网:一财研选|MSCI扩容A股引入活水,医药龙头投资价值再次凸显

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一财研选|MSCI扩容A股引入活水,医药龙头投资价值再次凸显

第一财经2019-03-11 19:49:01

简介:华泰证券认为,MSCI宣布将中国A股纳入因子分三步从5%增加至20%,有望在2019年为A股市场带来超过4100亿元增量资金。国盛证券认为,能源互联网是顺应能源和数字信息融合发展趋势的产物,有望从根本上为电力行业带来全新经营活力。

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2019年3月11日目录

►MSCI扩容A股引入活水,医药龙头投资价值再次凸显(华泰证券)
►泛在电力物联网建设成国网要务,推进节奏将加快(国盛证券)
►新挑战下工业互联网登台,全面互联提升企业竞争力(东莞证券)
►“吃饭行情”并未终结,震荡期是调仓布局重要时机(策略研究)
►多重利好下配置价值凸显,医药生物重获机构亲睐(研报统计)

 


1.MSCI扩容A股引入活水,医药龙头投资价值再次凸显(华泰证券)

华泰证券指出,截至3月4日,外资通过陆股通持有A股医药股票市值803亿元,名列第5,同时QFII持有医药股票121亿元(截至2018年三季度),位居第4。外资选取的都是优质的细分行业龙头,陆股通持有市值前十合计603亿元,占陆股通的75%,持股呈现集中化趋势。

华泰证券认为,如果外资定价权进一步加大,该趋势将延续。而MSCI扩容有望进一步加大A股外资定价权。

3月初,MSCI宣布将中国A股纳入因子分三步从5%增加至20%,完成后MSCI新兴市场指数成分股将包括253只大盘A股和168只中盘A股(包括27只创业板股票)。根据华泰策略和港股策略团队测算,A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数权重分别从2.32%上升至10.43%和从0.72%上升至3.33%,有望在2019年为A股市场带来超过4100亿元增量资金,进一步扩大外资在A股定价的话语权。

在MSCI扩容后,医药股被纳入数量和市值大幅提高,数量增加到49家,占比11.6%,位居榜首(首次纳入时第3);FIF调整市值占比6.6%,名列第4(首次纳入时第5)。

华泰证券测算,本次扩容有望在2019年5月/8月/11月为MSCI医药成分股带来61/57/124亿元增量资金,合计241亿元。在2017年6月MSCI首次宣布纳入A股至今,18只首次纳入的医药成分股中陆股通平均持股比例从1.9%上升至4.1%,市值从250亿元扩大到596亿元。目前医药行业各子行业估值基本都位于近五年相对低位,2019年初至今医药整体涨幅落后沪深300指数,因此目前医药行业具备配置价值。

华泰证券认为,受到MSCI增量资金影响,医药龙头投资价值凸显。在MSCI医药成分股中,看好如下细分行业龙头:①化学制剂:恒瑞医药(600276.SH)、华东医药(000963.SZ);②生物制品:长春高新(000661.SZ)、通化东宝(600867.SH)、华兰生物(002007.SZ)、康泰生物(300601.SZ);③医疗器械:迈瑞医疗(300760.SZ)、鱼跃医疗(002223.SZ);④中药:片仔癀(600436.SH);⑤药店:老百姓(603883.SH)、益丰药房(603939.SH);⑥医药流通:国药一致(000028.SZ)、国药股份(600511.SH);⑦医疗服务:爱尔眼科(300015.SZ)。


2.泛在电力物联网建设成国网要务,推进节奏将加快(国盛证券)

国盛证券解释称,泛在电力物联网是围绕电力系统各环节,充分应用移动互联、人工智能等现代信息技术、先进通信技术,实现电力系统各环节万物互联、人机交互,具有状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活特征的智慧服务系统。

自国网信通2018年初提出打造全业务泛在电力物联网目标后,2019年国网内部两会再提“三型两网”的战略目标;2019年3月8日国网董事长寇伟召开“泛在电力物联网”专项部署工作会议,表示国网“最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设”,泛在电力物联网战略地位之高不言而喻。会议提出两阶段战略建设安排,至2024年全面建成泛在电力物联网,整体建设节奏加快。

国盛证券认为,伴随新能源电网接入比例提高与电改不断纵深推进的背景,传统电网与电力企业面临外部更大竞争压力同时传统设备难以匹配新能源波动性,缺乏与外部环境互动的劣势也使企业难以满足用户更多新增需求。能源互联网是顺应能源和数字信息融合发展趋势的产物,有望从根本上为电力行业带来全新经营活力。智能电网与泛在电力物联网的两网融合是建设能源互联网不可或缺的环节,当前我国智能电网已发展10年有余,重点建设泛在电力物联网迫在眉睫,国网也将承担这项重任。

国盛证券表示,根据国网泛在电力物联网SG-eIoT的规划,整个系统在技术上将分为终端、网络、平台、运维、安全等五大体系,打通输电业务、变电业务、配电业务、用电业务、经营管理等五大业务场景,整个架构中具体可以分为终端信息收集器(传感器、RFID等)、边缘计算、通信网、云平台、人工智能五个层次,同时卫星和5G技术形成的信息传输系统将成为泛在网络实现的关键力量。目前国网系统接入的终端设备超过5亿只,国网规划到2030年,接入SG-eIoT系统的设备数量将达到20亿,成为接入设备最大的物联网生态圈,为以上多领域带来巨大市场机会。

基于泛在电力物联网涉及终端信息收集器(传感器、RFID等)、边缘计算、通信网、云平台、人工智能五个层次,受益标的方面,国盛证券建议关注软件端与硬件端两大维度。软件端:岷江水电(600131.SH)、国电南瑞(600406.SH)、远光软件(002063.SZ)、恒华科技(300365.SZ);硬件端:金智科技(002090.SZ)、海兴电力(603556.SH)、新联电子(002546.SZ)。


3.新挑战下工业互联网登台,全面互联提升企业竞争力(东莞证券)

东莞证券指出,工业是中国经济的重要构成部分。2017年,我国工业生产总值占同期国民生产总值的33.9%,是我国国民生产总值占比最大的行业。在工业中又以制造业为占比最大部分。虽然我国经济通过改革开放取得举世瞩目的成绩,然而中国经济快速发展后遇到的新挑战。就业人员的平均工资复合增长率大于工业企业利润总额的复合增长率,工业企业利润总额增长趋势整体放缓,劳动力生产成本增加。此外,资源浪费问题以及环境污染问题也自然而然地出现。为解决以上问题,我国工业需要改革。为此,政府先后颁布了相关文件,旨在通过工业互联网,实现工业与信息技术的深度融合,实现工业信息化,工业智能化,提升工业生产效益。

东莞证券认为,从广义上看,工业互联网是互联网和新一代信息技术与工业系统全方位深度融合所形成的产业和应用生态,是工业智能化发展的关键综合信息基础设施。从狭义上看,工业互联网就是工业互联网平台。工业互联网平台有三层核心结构:第一层是边缘层,主要是实现数据采集与处理;第二层是平台层,主要实现工业互联网的智能化驱动;第三层是应用层,主要形成基于工业PaaS的软件,包括SaaS与APP。

在政策上,《中国制造2025》发布后,政府先对工业互联网涉及的多个领域实施政策指导发展,在发布《关于深化“云联网+先进制造业”发展工业云联网的指导意见》完成顶层设计,最后是层层推进。政府高度重视工业互联网发展。在多个重大会议都提到了工业互联网的发展。在行业上,已经企业使用工业互联网平台提升公司的生产效益,从实践案例证明工业互联网对下游企业的帮助与意义。

东莞证券认为,工业互联网的发展是大势所趋。虽然当前工业互联网在工业中应用尚未完全成熟,存在技术上的提升空间。然而,工业经济体量在我国经济体量中占据较大比重,从当前实践案例可以看到工业互联网的发展有较好的前景和较广阔的发展空间。因此,建议关注在企业级应用上具有较强技术积累的相关公司,如赛意信息(300687.SZ)、宝信软件(600845.SH)、东方国信(300166.SZ)等标的。


4.“吃饭行情”并未终结,震荡期是调仓布局重要时机(策略研究)

上周,A股各指数涨跌不一,上证综指收跌0.81%,收2970点,中小创持续走强,中证500收涨3.52%,收5246,表现优于沪深300和上证50,沪深300收跌2.46%,上证50收跌0.75%,中小板指收涨2.38%,创业板指收涨5.52%。A股止步周线八连阳,研究机构普遍认为,后续大盘将会进入震荡调整期。

市场目前两大的担忧来自于美股高位回调以及国内经济增速放缓,而上周五市场的下跌更多的是由两大担忧引起的市场自发的波动,而非市场重新开启单边下挫的趋势,首创证券认为,投资者不必过分担忧。市场将在二季度进入经济数据以及企业财报的基本面验证期,由于社融、经济企稳与企业盈利的改善并非一蹴而就,市场在整个二季度会延续这种震荡上行的态势,波动幅度依然会很大,这个过程反而是调仓布局的重要时机。

东方证券认为,不应该过分纠结于一两天的涨跌,2019年全年个股和细分板块的机会会反复出现。A股整体风险溢价已从正一个标准差大幅回落至中值附近,预计短期继续大幅回落概率不大,短期回调或将是买入机会。西南证券也认为当前的调整是市场上行过程中的正常表现。一方面,指数在技术上已经有强烈的调整需求;另一方面,市场事件与外围市场下跌也催化了调整的到来。但西南证券坚持认为,“吃饭”行情并未终结。结构性行情值得期待,成长股趋势仍是震荡向上。

东北证券建议,以更多的长期数据来判断市场趋势的拐点,如估值分布的修复,目前只是从年初接近2008年11月的极端值右移至2012年12月的底部水平,两融资金存量规模也大幅低于存量市的高点。短期涨势偏强之后的正常调整将提供不错的入场机会。短期的波折过后,市场有望转为更为稳健的上行趋势。结构上,建议持续关注科创板带动下成长板块的趋势性机会,以及能充分享受到增值税减税红利的高议价权行业和公司。

安信证券认为下一阶段市场的核心特征会发生一些变化,从全面快速的行情逐渐转向震荡,机会转为结构性为主,如果基本面配合,则市场有望整固之后再上一个台阶。从转型升级和政策扶持趋势看,未来的市场行情主线依然将围绕“科创”展开,结构上相对更看好成长性板块,更看好创业板指、创业板50等指数。主题上重点关注自主可控、金融IT、边缘计算和长三角一体化等。


5.多重利好下配置价值凸显,医药生物重获机构亲睐(研报统计)

上周沪深市场交投持续活跃,两市成交额再创阶段新高,但上周五股指大幅回落对市场信心造成一定影响,同时部分个股累计涨幅过大也使投资者情绪逐渐趋于谨慎。Wind数据统计显示,机构上周发布研究报告数量较此前有明显回落,截至上周日(3月10日),两市共有180家公司获得306家机构评级,较前一周减少近五成。行业板块来看,电子、计算机板块市场关注度有所下降,医药生物板块上市公司机构关注度跃升首位。个股方面,长春高新(000661.SZ)、索菲亚(002572.SZ)均获得10家以上机构买入评级推荐。

上周共有47家上市公司获得机构评级首次关注,总数较前一周显著回落。其中,有28家获得最高买入评级。行业板块方面,电子板块仍是机构密集关注的焦点,此外,医药生物、电气设备板块也获得较多机构首次评级推荐。二级市场表现来看,一周累计涨幅超过10%的上市公司有11家,中国软件(600536.SH)一周累涨55.1%,排名首位。此外,医药板块健友股份(603707.SH)、长春高新一周累涨均超20%。值得注意的是,中国人保(601319.SH)此前一度连续涨停,但在受到机构卖出评级后股价走势急转直下,并进而成为上周五市场大幅回调的导火索。

此外,A股上市公司中有35家公司获得机构调高评级,其中29家获得最高买入评级。汽车、通信板块均有多家公司获机构关注。二级市场上,传媒板块顺网科技(300113.SZ)一周累计上涨超过30%,通信板块广和通(300638.SZ)一周累计上涨26.11%,分别名列前两位。

2019年3月初,MSCI宣布从2019年5月到11月,分三次将中国A股纳入因子从5%增加至20%。此次MSCI扩容后,医药股被纳入数量和市值大幅提高,数量增加到49家,占比11.6%,位居榜首。华泰证券测算,本次扩容有望在2019年5月/8月/11月为MSCI医药成分股带来61/57/124亿元增量资金,合计241亿元。2019年初至今医药整体涨幅落后沪深300指数,因此华泰证券认为,目前医药行业具备配置价值。

另一方面,科创板落地的持续推进也给医药板块带来积极影响。东吴证券指出,当前A股的估值体系过度关注业绩,使得大批优质的创新药企没有完善的融资体系。而事实上,目前中国的医药创新发展迅猛,生物医药园区、生物医药人才、生物医药VC/PE均已经具备数十年的积淀,在多个病种特别是癌症领域的生物医药技术已经具备国际领先的可能性。目前不管是港股的Biotech板块还是科创板的推出,都将带来新的估值体系,有望分享中国创新药的成果。

 

 

责编:周毅

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